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Bourse Direct : Marges solides malgré la baisse des revenus d’intérêts
information fournie par EuroLand Corporate 30/07/2025 à 11:39

Publication des résultats S1 2025


Bourse Direct annonce des résultats semestriels en légère baisse avec un PEB S1 de 37,2 M€ (-3,0%) et un PNB de 34,3 M€ (-3,0%). Le REX de la société ressort logiquement en léger recul (-8,8%) et s’établit à 12,9 M€ (marge sur PNB de 37,6%) pour un RN de 9,4 M€. Après avoir atteint un point haut en 2024, les produits de taux affichent une décroissance logique, qui n’a pas été entièrement compensée par la très bonne dynamique sur le courtage.


Perspectives et estimations


Malgré une baisse relative de ses résultats, nous considérons que Bourse Direct a réalisé un bon premier semestre dans un environnement de taux rentré en phase de normalisation. La tendance sur le courtage est notamment excellente, au même titre que la conquête clients, qui se poursuit, malgré une concurrence accrue. Suite à la publication et aux différents éléments évoqués, nous revoyons légèrement notre prévision de PNB (69,3 M€ vs 72,3 M€ précédemment), qui fait ressortir une croissance 2025e de -1,6%. Mécaniquement, nous tablons désormais sur un REX 2025e de 24,9 M€ (35,9% du PNB) pour un RN de 18,2 M€, soit un downgrade de -5,6% de nos BPA estimés (0,34€ vs 0,36€ précédemment).


Recommandation


Nous réitérons notre objectif de cours de 7,00€ ainsi que notre recommandation à Achat.

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BOURSE DIRECT
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Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 30/07/2025 à 11:39:14.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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